早年间，虽然小米以智能手机起家，但雷军始终不认为小米是一家硬件公司，直到 2018 年小米上市时，他依然认为小米是一家互联网公司。
甚至被记者和投资人问到不耐烦时，他还说了一句大话，" 小米是一家全球罕见的全能型公司，估值应为腾讯乘苹果的估值。"
彼时小米 " 互联网公司 " 的标签并非空穴来风，事实上，长期以来硬件虽然为小米贡献了绝大部分收入，但其利润率极低，主要利润来源正是互联网服务。因此也有行业人士认为小米是以成本价销售硬件，进而通过互联网服务盈利的商业模式，确实有一定 " 互联网 " 属性。
不过，根据小米最新发布的 2021 年业绩报告来看，仅仅过了三年，小米就完全摆脱雷军口中的 " 互联网公司 " 属性了。
利润创下新高，硬件扛起大旗
财报显示，2021 年小米集团总收入达到 3283 亿元，同比增长 33.5%；经调整净利润达到 220 亿元，同比增长 69.5%。
从业务上看，2021 年智能手机业务收入达 2089 亿元，同比增长 37.2%。全年智能手机出货量 1.9 亿台，同比增长 30%。2021 年智能手机出货量排名全球第三，市占率为 14.1%。
IoT 与生活消费品收入为 850 亿元，同比增长 26.1%。
互联网服务收入为 282 亿元，同比增长 18.8%，为三大业务中增长最慢的板块。但同时其毛利率创下历史新高，达到 76.1%。
毛利润方面，智能手机和互联网服务分别为 248.56 亿元和 209.04 亿元，这也是小米年度业绩中，智能手机业务毛利润第一次超过互联网服务。如果加上 IoT 业务，硬件为小米贡献的毛利润已经远超互联网服务。
另一方面，小米 ASP（手机均价）也连续四年上涨，达到 1097.5 元，相比 2020 年的 1039.8 元提升 5.5%。在手机出货量和均价同步提升的情况下，小米智能手机的利润贡献未来或许仍会进一步扩大。
事实上，雷军可能已经预料到会有这一天，最近几年他几乎不在公开场合强调小米的互联网属性。加之去年 3 月正式宣布进军智能汽车，小米的互联网标签已经越来越远了。
研发投入达到预期，但股价相向而行
过去几年，研发投入一直是外界对小米的关注焦点之一。
2020 年，可能是疫情原因，本来计划 100 亿研发投入最后只支出了 92.6 亿，没能完成当年的目标。
去年年初，雷军又定下了研发投入增长 30%-40% 的计划，因此小米 2021 年研发投入应该在 120 亿 -130 亿元之间。
财报显示，过去一年小米研发支出为 131.7 亿元，同比增长 42%，完成了雷军的目标。
虽然收入、利润、研发支出都在大幅提升，但小米的股价却相向而行了。
过去一年小米股价走势
截至 3 月 22 日港股收盘，小米股价上涨 6.13%，报收 14.2 港元。不过，单日大涨也无法掩盖过去一年的颓势。
去年年初小米达到 35.9 港元的历史高点，但如今已跌去 60%，股价徘徊在 2018 年上市时的 13 港元发行价附近。
当然，需要指出的是，同一时期，港股阿里巴巴、腾讯、美团等跌幅也与小米不相上下。因此，在业绩未出现明显下滑的情况下，很难说小米此轮股价下行完全是自身原因。
汽车团队超 1000 人，现金储备大幅下滑
小米去年 3 月正式宣布进军智能汽车，财报称，汽车业务研发团队规模已超过 1,000 人，未来将继续在自动驾驶、智能座舱等核心领域拓展研发，预计 2024 年上半年正式量产的计划不会改变。
或许是汽车业务在人员和研发上有了较大支出，2021 年底，小米现金及现金等价物从前一年的 547.5 亿元大幅下滑至 235.1 亿元，为上市以来年末最低点。
在冲击高端市场和造车业务并行的现实下，小米研发投入依然不能低。因此，对小米来说，把钱用在该花的地方才是最重要的，互联网标签没了就随它而去吧。
ZAKER 科技出品
文 / 刘凡 实习生 梁宇鹏
