自从2020年下半年以来，三大运营商的ARPU值均出现了明显的企稳或者回升态势。回顾历史，每一次ARPU上行周期的开启，均会伴随着运营商的股价上升。那么我们就继续分析中国移动的投资价值和投资潜力。
中国多项业务全球领先，国内第一
截止2021年6月末，公司移动客户数达9.46亿户，5G套餐客户数达2.51亿户，均居全球第一。公司家庭宽带客户达2.05亿户，已成为国内市场客户规模最大的家庭宽带运营商和大屏内容服务提供商。还有魔百和用户达到1.54亿用户，规模国内第一，咪咕视频2.42亿用户，同时中国移动的产品线也日益丰富：
在5G时代，中国移动将产品拓展到了移动云、云VR/云AR业务、云游戏、5G专网、和彩云业务等，当然目前我认为中国移动未来有业绩利润点的业务主要是移动云、5G专网、智慧家庭等。
大规模移动用户数是中国移动业绩利润主要点
截止2021年6月末，移动用户数达到9.46亿户，5G套餐客户数达到2.51亿。上图是中国移动用户数的走势图，可以发现目前中国移动用户稳定在9.5亿左右，移动用户增长已经达到了一个瓶颈点了，后续继续规模化增长的难度很大，提升用户价值、提升用户ARPU值是中国移动的主要任务。
中国移动ARPU值位于3大运营商之首
2021H1，中国移动、中国电信、中国联通的ARPU分别为52.2/45.7/44.4元，公司移动ARPU值最高。这是啥意思呢？也就是说同样一个客户，中国移动赚的钱比中国电信高14.22%，比中国联通高17.57%，也就是说同样一个客户移动产出更高。
中国移动过去6年，ARPU是处于先跌后涨的过程，而这个先跌后涨的过程主要是因为自2018年政策提出“提速降费”的要求之后，公司的移动ARPU值一直承压，移动ARPU值由2017年的最高值57.7元，下降到2020年的47.4元，下降幅度达到17.85%。当然目前政策对于“提速降费”的要求已经减弱了，那么移动的ARPU值就开始提升了，后续大概率还会继续提升，那么18年以来的政策如下：
可以发现，2021年后政策对于移动资费的要求明显降低，只要求专线类，而中国移动的主营收是在移动资费，所以影响变小了。
中国移动的有线宽带的ARPU值也快速提升
截至2021年6月末，公司家庭宽带客户达2.05亿户，“魔百和”客户达1.54亿户，已成为国内市场客户规模最大的家庭宽带运营商和大屏内容服务提供商。2021年1-6月，公司家庭宽带综合ARPU为41.10元，同比增长16.23%，相对于2018年增长了19.62%。
中国移动政企业务成为弯道超车的利器
中国移动在2019年迎来了重量级董事长杨杰，来自中国电信的杨杰将中国电信擅长的政企业务能力带给中国移动，来了后中国移动进行大刀阔斧的改革，将原政企分公司收归回总部政企事业部，并加强专业公司的能力提升和管控，重点进行政企领域的业务拓展，包括移动云业务等等。
经过三年的努力，中国移动政企业务已经超过中国联通，在增速上位居三大运营商首位，截至2021年6月末，公司政企客户数达到1,553万家，同比增长37.56%。2021年1-6月，公司政企市场收入730.74亿元，同比增长32.37%；DICT收入达到333.98亿元，同比增长59.78%。2020年中国移动政企业务收入跟中国电信的差距只有170亿左右，相信2021年差距会缩小到100亿以内，2022年将会实现超越。
IDC业务快速增长也是中国移动主要超越方式
2020年公司IDC业务收入162亿元，同比增长54.4%，增速位居运营商首位，总规模超过中国联通。截至2020年末，中国电信、中国移动、中国联通机柜数分别为42/36/27.7万架，中国移动IDC总机柜数位居第二。IDC主要是利用运营商的固网优势，为银行、政府、企业等客户提供服务器机柜租赁服务，毕竟运营商的主要优势就是固网提供商，因此IDC业务是三大运营商的主营业务之一，这个是运营商业务的必争之地，相信2022年中国移动的IDC机柜数量和收入将会超越中国电信，成为全国最大的IDC服务商。
资本开支缩小，是中国移动提升业绩利润的一个重大方式
最近两年三大运营商的主要资本开支就是5G网络的建设，根据工信部的要求，2021年5G基站建设的总体基调是“适度超前，稳步推进5G网络建设，也就是说5G建设没有了当年4G的大快干，所以5G开支资本增速稳定。中国移动2020年资本开支共计1806亿元，同比增长8.86%，2021年预计1836亿元，同比增长1.66%，增速放缓。
中国移动的主要指标处于历史最低
目前中国移动的市盈率处于历史最低点，但是中国移动的业绩预期却处于长期向好的趋势，因此中国移动未来潜力巨大。只要未来没有更多的提速降费政策，那么中国移动的股价长牛将会持续实现。近些年来因为中国移动的业绩开始向好，中国移动的待遇也开始逐步提升了，各种指标显示中国移动的整体情况都是向好，港股年线连续两年涨也是这个说明趋势：
看好中国移动的未来，毕竟目前中国互联网行业已经发展完善，国内运营商继续让利互联网公司的需求变少了。
关键词： 中国移动ARPU值开始回升 投资价值显现 中国移动 三大运营
